報(bào)告系統(tǒng)整理了AI從"思考"到"行動(dòng)"的演進(jìn)路徑，更前瞻性地預(yù)測(cè)了2025年作為"Agent元年"將開啟的人工智能新紀(jì)元。

本文將多面解讀報(bào)告的背景與核心觀點(diǎn)，從技術(shù)演進(jìn)、產(chǎn)業(yè)影響和投資機(jī)遇三個(gè)維度剖析AI Agent的發(fā)展前景，并通過思維導(dǎo)圖直觀呈現(xiàn)報(bào)告框架，對(duì)AI Agent的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行總結(jié)與展望。

報(bào)告背景與目的

人工智能發(fā)展正經(jīng)歷從"專用型AI"向"通用型AI"的轉(zhuǎn)變，"2025年是Agent元年，AI正從L2(推理者)向L3(Agent/智能體)進(jìn)化，標(biāo)志著AI從"思考"走向"行動(dòng)""。因此，2025年被普遍認(rèn)為是AI技術(shù)從理論探索邁向廣泛商用的元年。

這一判斷基于對(duì)技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)品迭代和市場(chǎng)需求的綜合考量，反映了AI領(lǐng)域正在發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變。

報(bào)告發(fā)布的背景具有以下幾個(gè)方面：

技術(shù)層面：多模態(tài)大模型和強(qiáng)化學(xué)習(xí)方法的成熟已達(dá)到臨界點(diǎn)，使AI系統(tǒng)具備了理解視覺信息(如GUI界面)和與環(huán)境交互的能力；

產(chǎn)品層面：OpenAI的Operator、Google的DeepResearch等標(biāo)桿產(chǎn)品的出現(xiàn)驗(yàn)證了技術(shù)可行性；

協(xié)議層面：MCP(多Agent協(xié)作協(xié)議)的普及正在促進(jìn)Agent生態(tài)的互聯(lián)互通；

市場(chǎng)層面：經(jīng)歷了2023年的大模型能力競(jìng)賽和2024年的初步應(yīng)用探索后，企業(yè)端對(duì)能夠自動(dòng)化復(fù)雜業(yè)務(wù)流程的AI解決方案需求激增。這些因素共同構(gòu)成了AI階段向Agent階段提升的驅(qū)動(dòng)力。

報(bào)告為投資者和行業(yè)從業(yè)者解釋了以下三個(gè)關(guān)鍵問題：

為什么2025年是Agent元年？

AI Agent的重要性體現(xiàn)在哪些方面？

這一趨勢(shì)下應(yīng)該關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)？

通過對(duì)系統(tǒng)解答，為讀者提供了把握AI發(fā)展浪潮的認(rèn)知框架和決策依據(jù)。

其次對(duì)AI Agent做出了明確的定義：Agent需要具備對(duì)話、推理、長(zhǎng)記憶和工具調(diào)用四大核心能力，定義的產(chǎn)生有助于避免概念泛化導(dǎo)致的投資誤判。

從宏觀的角度看，報(bào)告反映了ZG資本市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)對(duì)AI前沿的敏銳把握。顯示出對(duì)ZGAI創(chuàng)新能力的充分信心。這種視野與本土洞察的結(jié)合，具有d特的參考價(jià)值。

報(bào)告核心內(nèi)容

技術(shù)演進(jìn)：從L1到L3的AI能力躍遷

東吳證券報(bào)告采用了OpenAI提出的AI五J分類框架，為理解AI發(fā)展路徑提供了清晰路線圖。

根據(jù)這一框架，AI發(fā)展被劃分為L(zhǎng)1到L5五個(gè)階段：

L1(聊天機(jī)器人)具備基礎(chǔ)自然語(yǔ)言交互能力，代表產(chǎn)品如2022年底發(fā)布的ChatGPT；

L2(推理者)在語(yǔ)言生成基礎(chǔ)上增加了復(fù)雜推理能力，能夠處理多步驟問題并展示思考過程，代表產(chǎn)品包括OpenAI的o1系列和DeepSeek-R1；

L3(智能體)則實(shí)現(xiàn)了從"思考"到"行動(dòng)"的質(zhì)變，具備自主規(guī)劃、執(zhí)行任務(wù)并調(diào)用外部工具的能力。

OpenAI在2025年1月發(fā)布的Operator產(chǎn)品"印證和點(diǎn)燃了行業(yè)共識(shí)"，該產(chǎn)品基于CUA模型，結(jié)合了GPT-4o的視覺能力和GJ推理強(qiáng)化學(xué)習(xí)，能夠通過屏幕截圖"查看"瀏覽器內(nèi)容，并通過模擬鼠標(biāo)鍵盤操作進(jìn)行交互。

這種人機(jī)交互方式的提升，標(biāo)志著AI開始從被動(dòng)響應(yīng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)參與。

DeepSeek通過算法創(chuàng)新在算力受限背景下實(shí)現(xiàn)模型能力突破，其開源的R1模型采用RL路徑實(shí)現(xiàn)了大模型底層創(chuàng)新，大幅降低了訓(xùn)練和推理成本。

阿里發(fā)布的Qwen2.5-Max模型在多項(xiàng)評(píng)測(cè)中比肩Claude-3.5-Sonnet，而通義千問QwQ-32B通過大規(guī)模強(qiáng)化學(xué)習(xí)，以320億參數(shù)實(shí)現(xiàn)了與6710億參數(shù)的DeepSeek-R1相近的性能。

這些技術(shù)進(jìn)步為ZG在Agent時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)提供了有力支撐。

產(chǎn)業(yè)影響

AI Agent的興起將改變互聯(lián)網(wǎng)流量入口格局。傳統(tǒng)搜索引擎將面臨挑戰(zhàn)，Agent可能成為新的核心入口，部分功能單一的APP則可能被"管道化"。

預(yù)計(jì)2025年下半年入口J通用Agent的競(jìng)爭(zhēng)將開啟，入口替代不僅改變用戶獲取信息的方式，更將改變整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的價(jià)值分配鏈條。

OpenAI已通過ChatGPT Search試水智能網(wǎng)購(gòu)功能，用戶可通過自然語(yǔ)言對(duì)話直接完成商品推薦、比價(jià)和購(gòu)買全流程，這種服務(wù)集成模式展現(xiàn)了Agent作為新型入口的潛力。

在工作方式方面，Agent將實(shí)現(xiàn)深度自動(dòng)化，處理復(fù)雜多步驟任務(wù)，優(yōu)化成本并提升效率，解放人類生產(chǎn)力與創(chuàng)造力。

編程領(lǐng)域被視為Z先落地的場(chǎng)景，因其具有環(huán)境理想、工具成熟、反饋清晰和價(jià)值主張明確等特點(diǎn)。

Cursor、Devin等產(chǎn)品已展示出AI在代碼生成、調(diào)試和優(yōu)化方面的強(qiáng)大能力。法律領(lǐng)域也出現(xiàn)多種AI Agent產(chǎn)品，如能夠自主進(jìn)行法律研究的系統(tǒng)，其效率在某些方面已超越人類專家。這種專業(yè)工作模式的轉(zhuǎn)變，將重新定義許多知識(shí)工作的價(jià)值。

在B端市場(chǎng)，Agent能夠自動(dòng)化復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程，如供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)、跨系統(tǒng)數(shù)據(jù)整合和客戶服務(wù)流程管理。

OpenAI的Operator已展示出處理訂餐、預(yù)約、購(gòu)物等重復(fù)性瀏覽器任務(wù)的能力。ZG廠商Monica.im發(fā)布的Manus Agent更進(jìn)一步，不僅能自主執(zhí)行任務(wù)并交付結(jié)果，還具備跨領(lǐng)域工具調(diào)用能力，包括瀏覽網(wǎng)頁(yè)、編寫代碼和操作應(yīng)用等。

企業(yè)流程的智能化將大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，提升響應(yīng)速度，但也對(duì)企業(yè)現(xiàn)有IT架構(gòu)和數(shù)據(jù)治理提出新挑戰(zhàn)。

投資機(jī)遇

東吳證券報(bào)告為投資者提供了清晰的投資框架。在競(jìng)爭(zhēng)格局上，報(bào)告用"巨頭環(huán)伺，新銳突破"概括當(dāng)前態(tài)勢(shì)：大型科技平臺(tái)(如OpenAI、Google、微軟及國(guó)內(nèi)BAT、字節(jié)、華為)憑借模型、數(shù)據(jù)、算力和生態(tài)優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)通用Agent發(fā)展；

基于這些分析，報(bào)告提出三層投資策略：先，重視2025年關(guān)鍵窗口期，跟蹤多模態(tài)模型、強(qiáng)化學(xué)習(xí)、工具調(diào)用可靠性和MCP協(xié)議等進(jìn)展；

其次，長(zhǎng)期配置平臺(tái)巨頭，如海外的Google、微軟，國(guó)內(nèi)的阿里、騰訊等；Z后，關(guān)注垂直領(lǐng)域領(lǐng)跑者，特別是在編程、法律、出版校對(duì)、電商外貿(mào)等知識(shí)工作領(lǐng)域已建立優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。報(bào)告列舉了30家布局Agent的上市公司，包括果麥文化(出版校對(duì))、焦點(diǎn)科技(電商外貿(mào))、創(chuàng)業(yè)黑馬(企業(yè)服務(wù))和美圖公司(美學(xué)設(shè)計(jì))等。

東吳證券報(bào)告的價(jià)值不僅在于其翔實(shí)的行業(yè)分析和明確的投資建議，更在于它為理解AI發(fā)展的歷史方位提供了新標(biāo)準(zhǔn)。

報(bào)告提示的從L2到L3的躍遷，本質(zhì)上反映了AI從"認(rèn)知智能"向"行動(dòng)智能"的進(jìn)化，這種進(jìn)化將重新定義人機(jī)協(xié)作的邊界。

當(dāng)AI不僅能回答問題，還能自主完成任務(wù)時(shí)，人類社會(huì)的生產(chǎn)方式和組織形態(tài)將發(fā)生改變。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)視角看，AI Agent的發(fā)展是通向通用人工智能(AGI)的重要里程碑。報(bào)告明確指出"Agent(L3)是通往AGI和具身智能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)"。

附件：2025 Agent元年，AI從L2向L3發(fā)展，重新定義人機(jī)協(xié)作的邊界,AGI和具身智能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)L3